研究上市公司，最重要的是一步一个脚印，踏踏实实相关资料看过来，没有其他更有效地办法了。要研究一个企业，最重要的是评估根本性影响企业竞争优势的因素，一般情况下，可以把企业竞争优势分成一下五部分去研究： 　

(1)垄断状态判断：判断是属于心智垄断、行政垄断还是介于两者之间。若属于行政垄断，需要关注国家政策是否继续支持这种垄断生意。若属于心智垄断，则要关注毛利率是否依然可以维持在高位，比如贵州茅台是中国人心目中的国酒，只要毛利率一直在90%以上，说明公司的垄断地位很牢固。

(2)分析品类与品牌：分析品类分化的历史、现状与发展趋势，品牌的定位及与竞争对手之间的关系。 　

(3)分析商业模式：分析商业模式中的利益相关者的交易结构，绘制商业模式结构图，并将其与核心竞争对手进行比较。 　

(4)分析财务数据：将品类、品牌、商业模式分析与财务数据分析相互验证，判断分析的正确性。

(5)评价竞争优势：从非常弱、弱、中等、强、非常强几个等级，判断竞争竞争的大致排名情况，对于处于非常弱、弱的大部分企业，不应该给予比较的净资产估值溢价，而中等、强、非常强则可以根据具体情况给予较高的净资产估值溢价。 　

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