梅花生物科技集团股份有限公司是一家主要经营味精、氨基酸、复合肥等生物发酵产品生产及销售的公司.其主要产品包括了味精及谷氨酸、氨基酸产品、有机肥、复合肥、硫酸等.公司在国内、国际食品原料市场上,与康师傅、统一、太太乐、雀巢、联合利华等知名企业,建立了长期、稳定的战略合作关系。

(一)公司注册地、组织形式和总部地址

　　梅花生物科技集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）前身为五洲明珠股份有限公司（以下简称“五洲明珠”），并于1995年2月17日在上海证券交易所上市，后吸收合并原梅花生物科技集团股份有限公司（以下简称“原梅花集团”）名称由“五洲明珠股份有限公司”更名为“梅花生物科技集团股份有限公司”，于2011年3月3日完成工商变更登记。现企业统一信用代码号为91540000219667563J。

　　经过历年的派送红股、配售新股、转增股本及增发新股，截止2016年12月31日，本公司累计股本总数3,108,226,603股，注册资本为3,108,226,603.00元，注册地址：拉萨市金珠西路189号，实际控制人为：孟庆山。

　　原梅花集团原名河北梅花味精集团有限公司，是由自然人孟庆山、杨维永、胡继军出资组建，并于2002年4月23日取得河北省工商行政管理局核发的131081000002308号《企业法人营业执照》。

　　五洲明珠是以成都西藏饭店、西藏自治区信托投资公司、西藏兴藏实业开发公司为发起人，于1995年1月6日向社会公众公开发行股票3,000万股，以募集方式设立的股份有限公司。1995年2月9日，五洲明珠在西藏自治区拉萨市注册登记，企业法人营业执照号为5400001000327，股本总额为7,300万股。同年2月17日经中国证监会批准本公司社会公众股在上海证券交易所上市流通，股票代码为600873。

　　1995年8月12日，本公司股东大会审议通过的《股利分配方案》，于1995年8月21日实施了向全体股东每10股送3股股票的1994年度分配方案。此次分配以7,300万股为基数，共分配2,190万股，分配后本公司股本总数达到9,490万股。

　　1996年12月19日，本公司召开1996年临时股东大会审议通过《配股方案》，于1997年8月12日实施了向全体股东每10股配3股股票的配股方案。此次配股以9,490万股为基数，共配售13,336,603股（其中包括转配股1,436,603股），配股完成后本公司股本总数达到108,236,603股。

　　2003年2月16日，山东五洲投资集团有限公司及潍坊渤海实业有限公司分别与西藏自治区国有资产经营公司（其所持股份由西藏自治区国有资产管理局无偿划转所得）签订国有股权转让协议，山东五洲投资集团有限公司受让西藏自治区国有资产经营公司所持有的本公司国有法人股27,102,445股，占本公司总股本的25.04%，成为本公司第一大股东；潍坊渤海实业有限公司受让21,535,555股，占本公司总股本的19.90%。以上股权转让于2003年5月29日经国务院国有资产监督管理委员会“国资产权函【2003】25号”文件正式批准。2003年8月11日，本公司与山东五洲投资集团有限公司、山东五洲电气股份有限公司签署《资产置换协议》，实施重大资产置换，该次置换完成后，股本总额未发生变化。

　　2006年5月22日，本公司召开“股权分置改革相关股东会议”，审议通过了公司股权分置改革方案，公司全体非流通股东向全体流通股东每10股送2.8股。公司于2006年6月2日完成了上述股权分置改革方案的实施。

　　2016年年度报告2010年12月22日经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1888号《关于核准五洲明珠股份有限公司重大资产出售及以新增股份吸收合并梅花生物科技集团股份有限公司的批复》文核准，本公司向原梅花集团发行900,000,000股人民币普通股用于购买其所有股东享有的全部股东权益。

　　2010年12月24日，立信大华会计师事务所有限公司为本次股本变更出具了立信大华验字[2010]200号《验资报告》。2010年12月31日，本公司取得了《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券变更登记证明》，本公司证券登记股本为1,008,236,603股。

　　2011年3月28日，公司2010年年度股东大会审议通过实施资本公积转增股本方案，以1,008,236,603股为基础，每10股转增16.861股，转增完成后公司总股本为2,708,236,603股。2011年4月12日，本公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成股份变动登记，本公司证券登记股本为2,708,236,603股。

　　根据本公司2011年4月22日第六届董事会第五次会议决议、2012年2月22日第六届董事会第十四次会议决议、2012年3月22日召开的2011年年度股东大会决议和修改后章程的规定，并经中国证券监督管理委员会证监许可字[2012]1262号文《关于核准梅花生物科技集团股份有限公司非公开发行股票的批复》的核准，同意公司非公开发行不超过人民币普通股（A股）4亿股。

　　本公司于2013年3月26日向特定对象非公开发行人民币普通股(A股)399,990,000股，本次发行完成后公司总股本为3,108,226,603股。2013年3月29日，本公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理登记托管手续。

       生产味精；预包装食品的批发兼零售；对氨基酸系列产品、生物多糖系列产品、饲料添加剂系列产品、添加剂预混合饲料、鸡精、变性淀粉、饴糖、葡萄糖、食用植物油、单一饲料、谷氨酰胺、肌醇、菲汀、调味品、调味汤料、呈味核苷酸二钠、纳他霉素、5-肌苷酸二钠、5-鸟苷酸二钠、黄原胶、化工原料、（危险化学品除外）、鸟苷、香精香料的投资（取得许可审批后方可从事生产经营）；货物进出口、技术进出口。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。

 一、经营情况的讨论与分析

　　(一)宏观经济情况

　　与2017年相比，2018年上半年的国内外的宏观经济环境可谓是复杂多变。从全球来说，美国经济在税改计划、扩张基建等数项举措推动下持续复苏，经济数据向好，通胀率开始逐步走高，美元逐步呈现升值态势，美联储也开始逐步加息，此举加速了美元的回流，也给新兴市场国家的经济及货币带来了一定冲击。从国内来说，"去杠杆、控风险、抓环保"是中央上半年工作的主基调，国内经济增速出现了放缓的迹象。随着中央对货币投放量的收紧，导致社会融资规模快速下降，融资成本被逐步推高，一些民营企业出现了融资困难的问题，导致资金链断裂，债券市场出现了民企的"违约潮",这也进一步加剧了市场的恐慌情绪。环保"回头看"使大量的中小企业关停，部分大企业也不得不加大对环保的投入，此举从长远看有利于中国经济的长治久安，但短期内大幅推高了各种基础原材料的价格。进入4月，中美贸易摩擦不断升级，贸易战端倪已现，人民币汇率也开始由强走弱，给国内经济进一步带来了不确定性，中央降低了企业的增值税税率，同时推动个税改革，并严控房地产，旨在降低企业和居民税收负担，防范经济泡沫化，提振消费，扩大内需，推动经济稳定增长。

　　2018年下半年，国内外经济都将面临着更大的变化和不确定性：美国经济向好，美联储预计将继续加息，导致美元回流加剧；国内开始释放流动性，在继续调整经济结构的同时，以积极的财政及货币政策应对国际经济及政治局势的变化；中美贸易战不断升级，将给全球经济带来巨大的冲击，人民币汇率兑美元出现了大幅贬值，两国的贸易战已经逐渐演变为货币战。

　　(二)行业整体情况

　　1.主要原材料行业情况

　　报告期内，主要原材料玉米价格受到市场和国家政策双重影响，平均价格较2017年上半年相比涨势明显，导致各厂家生产成本增加。第一季度因阶段性供应偏紧支撑玉米价格坚挺上行，二季度随着临储拍卖提前开启，玉米价格逐步企稳。报告期内全国玉米均价1823元/吨，环比上涨7.5%,同比上涨15.2%(数据来源：博亚和讯)。进入4月后中美贸易摩擦不断升级，中国拟自7月6日起对美国大豆等在内的农产品加征25%关税，但考虑到临储拍卖粮持续投放市场，短期国内玉米供应仍存在一定的"去库存"压力，下半年玉米价格将继续保持高位震荡。

　　2.主产品行业情况

　　公司主要产品为氨基酸系列产品的生产、销售，其中饲料类氨基酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠等产品的营业收入占总营业收入的80%以上。饲料类氨基酸是全球销售的产品，尤其是赖氨酸和苏氨酸，基于国内发酵类氨基酸产能不断扩张，玉米收储制度改革后，生产成本下降，国内生产企业在全球竞争力不断增强，导致近两年赖氨酸、苏氨酸出口量激增。国外企业如味之素、赢创等因价格、利润等因素影响，在全球的销售策略正在发生改变。未来国外企业将采用专利授权+定制生产+全球销售的模式参与发酵类氨基酸市场竞争。

　　(1)赖氨酸：报告期内，饲料类氨基酸行业上半年整体表现低迷。因原料成本增加，赖氨酸生产成本增加，厂家利润明显削弱，生猪养殖亏损严重，下游需求持续低迷，产能的快速扩张，出口大幅减量，拖累市场行情逐步下跌。赖氨酸盐酸盐(98%赖氨酸)平均价格较上年同期下降5%,赖氨酸硫酸盐(70%赖氨酸)价格同比下降17%(数据来源：博亚和讯)。

　　(2)苏氨酸：随着国内新增苏氨酸产能的逐步释放，供应压力增加，为缓解国内竞争态势，各厂家出口订单增加，但因上半年国内生猪养殖亏损严重，蛋鸡存栏持续走低，肉鸡出栏同比下降，基本面持续弱势，出口未能有效缓解国内困境，国内苏氨酸市场价格持续走低，目前处于历史底部。报告期内，苏氨酸价格同比降低2%,环比下降19%(数据来源：博亚和讯)。

　　(3)谷氨酸钠：由于2017年末行业内的库存较高，一季度各家纷纷加大出货力度，希望尽快出清库存，导致味精的价格相对低迷。二季度环保"回头看"导致企业内部分产能关停，谷氨酸钠的价格开始逐步攀升。报告期内谷氨酸钠价格同比上涨5%左右。

　　(4)呈味核苷酸二钠：简称I+G或核苷酸，是一种增鲜剂，核苷酸添加于食物中可使其具有强烈的鲜味，当核苷酸与氨基酸类物质混合使用时，发现可成倍提高鲜度，它直接应用于食物中具有突出主味、改善风味、抑制异味的功能。目前食用核苷酸除用于生产各种调味品，如鸡精、酱油、食醋、面酱外，还可直接用于食品调味，如方便面调料、罐头食品、速冻食品、点心等各种方便食品和快餐食品。随着下游需求市场的不断开拓，核苷酸在食品调料中的开发应用日新月异，大大促进了调味产品的升级换代，丰富了调味品市场，又大大促进了核苷酸产业的发展，下游食品加工和餐饮业发展有望带动核苷酸需求稳定增长。核苷酸具有消费属性，客户粘性较强，由于核苷酸在下游成本中占比较低，价格敏感性低，传导较为顺畅，报告期内，核苷酸价格一路走高，市场报价涨至9-10万元/吨，较年初上涨30%左右(根据卓创资讯每日报价计算)。

　　(三)公司生产经营情况

　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.7亿元，同比减少24.31%,扣除非经常性损益后的归属于公司上市公司的净利润4.18亿元，同比减少18.18%,其中主要影响因素为政府补贴的减少。报告期内，公司税金及附加较上年同期增加41.54个百分点，主要原因在于水资源税及环保税的加征。为全面贯彻落实党的十九大精神，推进资源全面节约和循环利用，推动形成绿色发展方式和生活方式，按照党中央、国务院决策部署，自2017年12月1日起在北京、天津、山西、内蒙古、山东、河南、四川、陕西、宁夏等9个省(自治区、直辖市)扩大水资源税改革试点。公司子公司通辽梅花新增水资源税，税负加大也导致公司利润减少。

　　报告期内，公司通过降本增效，扩大销售的方式提升经营性利润，弥补政府补贴下降对净利润的影响，并充分利用苏氨酸、黄原胶等产品的优势产能释放，抓住市场契机，实现谷氨酸钠、核苷酸以及黄原胶产品的价格上涨，产品量价优势基本对冲原材料价格上涨带来的不利影响。报告期内，公司实现营业收入62.88亿元，同比增加12.16%,公司总资产实现191.28亿元，较年初增长11.84%。

　　报告期内：

　　1.多产品均衡发展优势凸显，呈味核苷酸二钠、黄原胶及小品种氨基酸在公司主要产品价格不振的情况下继续确保了公司利润维持稳定

　　呈味核苷酸二钠目前国内主要生产厂家仅有韩国希杰、梅花生物及星湖科技，是少数几个市场供不应求的产品，且生产具有一定的技术壁垒，公司自去年开始一直引领着该产品的市场，推动产品价格不断走高。呈味核苷酸二钠价格较年初上涨了30%左右，目前维持在9-10万元/吨，公司紧跟市场行情，不断加大市场投放力度，开拓市场，报告期内公司的呈味核苷酸二钠营业收入较上年增长近61个百分点，继续成为公司的利润贡献点。未来，公司将在合适时机看市场情况进一步扩大呈味核苷酸二钠的产能。

　　黄原胶从2017年开始一直延续了良好的势头，2017年产能扩充之后，黄原胶的产能达到5万吨。报告期内，得益于产能增加、新客户开发及生产成本的下降，黄原胶的整体销量、售价及利润率较去年均有较大幅度上涨，其中销量增长约50%,售价增长约20%。

　　小品种氨基酸尤其是谷氨酰胺、腺苷及缬氨酸销量大幅增加，因销量及售价增加分别增厚了收入0.4亿元、0.5亿元及0.4亿元。报告内，上述三个产品市场占有率继续保持在50%以上，此外公司对生产进行了生产优化，进一步降低了生产成本，提升了产品的利润率。

　　呈味核苷酸二钠、黄原胶及小品种氨基酸的良好表现，对公司主要产品苏氨酸及赖氨酸产品价格的低迷形成有效的补充，为公司对冲某几个产品市场价格波动可能带来的利润波动提供了支撑。

　　2.管理创造效益，公司持续通过提升生产指标和管理水平降低生产成本，部分抵消了原材料涨价带来的成本上涨

　　公司主要耗用的原材料是玉米、煤炭及纯碱等化工辅料，2018年上半年该等原材料的价格均呈现上涨趋势，其中玉米经历了春节后企业补库"抢粮"、美国高粱"双反"、深加工补贴大幅缩水、临储拍卖提前、市场情绪叠加中美贸易摩擦等，价格受阶段性供应偏紧支撑坚挺上行，并在高位震荡。2018上半年全国玉米均价1823元/吨，同比上涨15.2%。玉米占公司产品生产成本约50%,玉米价格的上涨导致了公司生产成本上升。2017年公司预测到玉米可能会出现的上涨趋势，因此提前在丰收季操作了代储，锁定约70万吨的用量，成本控制在1500元/吨左右，一定程度上缓解了价格上涨所带来的负面影响。此外，煤炭和其他原辅材料公司通过和行业内的龙头签订长协或季度单的方式锁定了采购价格，一定程度上缓解了采购成本上涨的影响，尽管原材料价格上涨导致了公司生产成本的上涨，但影响有限。与此同时，公司一直秉承着管理出效益的理念，持续不断的优化生产流程，积极推行标准化管理，狠抓关键控制点，提升生产工艺指标，降低单耗，从而降低生产成本。报告期内，通辽地区的玉米采购价格较去年上涨了约20%,煤炭价格基本持平，新疆地区的玉米通过操作代储与去年的采购价格基本持平，但煤炭价格上涨近30%,两地辅料的平均涨幅约30%,但公司的整体的毛利仅下降了2.85个百分点。

　　3.公司注重环保合规并对环保设施的持续投入取得收效，在环保"回头看"过程中正常生产经营，未有停产限产

　　由于生物发酵行业有气味及富营养排放的污染问题，成为了环保督查过程中的重点对象。公司在过去多年一直高度重视环保问题，持续不断的以领先国标的环保标准规范自身的环保排放指标，并每年持续投入1-2亿元用于相关设备的投入及环保类项目的技改，达到了行业内环保的最领先水平。报告期内，在国家组织的环保"回头看"检查过程中，行业内的多家龙头企业均有不同程度的停产限产情况发生，而此次"回头看"公司的环保指标全部达标，生产一切正常，未受到影响，除了正常的检修外持续保持了满负荷生产，开工率也大大高于竞争对手，并且充分利用此有利时机推动相关产品价格上涨，扩大了销售。

　　4.白城基地建设按计划推进，四季度将建成试车

　　公司在吉林省白城市建立了第三生产基地，报告期内白城基地的建设工作按照既定计划紧锣密鼓的推进，一期将建成年产40万吨赖氨酸产能，计划在2018年四季度建成试车，白城基地一期项目的建成标志着公司将成为全球赖氨酸产能最大的供应商。在白城基地建设中，不但引进了行业内领先的生产设备，而且充分响应国家环保政策配套行业内领先的环保设备，从而进一步巩固公司在行业内的环保及生产成本的领先地位。公司通过扩充优势产能，将推进行业的重组优化，从而重塑中国乃至全球动物营养氨基酸的产业格局，促进行业更加良性的发展。

　　二、可能面对的风险

　　报告期内，和2017年度相比，公司可能面对的风险依然主要为环境保护管理方面的风险、原材料价格波动的风险、汇率波动的风险、税收优惠政策方面的风险等：

　　1.环境保护管理方面的风险国家对公司所属的生物发酵行业设置了较高的环保门槛，近年来环保督查力度加大，从原材料、供热、用电、排污等诸多方面对公司也提出了更高的要求，2018年上半年叠加环保核查"回头看",行业内部分企业出现限产或停工，因此存在由于国家环保政策的变化对公司经营带来合规风险以及公司存在因需要大量增加环保投入而导致利润下降的风险。

　　2.原材料价格波动的风险

　　公司生产所需原材料中玉米和煤的采购约占生产成本的60%左右。报告期内全国玉米受到市场和国家政策双因素影响，玉米均价1823元/吨，环比上涨7.5%,同比上涨15.2%(数据来源：博亚和讯),公司产成品价格的上涨可能存在滞后效应，或公司不能完全通过产品价格上涨来消化原材料价格的上涨，原材料成本上升导致公司生产成本上升，成本增加可能会出现利润下降的风险。

　　3.汇率波动的风险

　　公司产品面向全球提供服务，2017年度，公司产品直接出口额为4.6亿美元，占公司营业收入的近28%,公司外销出口主要采用美元结算，同时公司尚有部分美元贷款。如汇率波动后，资产端的美元应收款和负债端的美元贷款带来的汇兑损益不能抵消，可能会产生一定的汇兑损益。

　　公司资金处负责监控外汇交易和外币资产及负债的规模，通过签署远期外汇合约来达到规避汇率风险的目的，以最大程度降低面临的外汇风险。

　　4.税收优惠政策方面的风险

　　公司两个重要的全资子公司通辽梅花和新疆梅花位于我国西部地区，根据财税[2011]58号于《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》的规定，自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。公司及下属子公司拉萨梅花生物投资控股有限公司注册地均在西藏自治区拉萨市，根据西藏自治区人民政府藏政发[2014]51号《西藏自治区企业所得税政策实施办法》通知，西藏自治区的企业统一执行西部大开发战略中企业所得税15%的税率。2018年6月，西藏自治区人民政府印发了藏政发[2018]25号《西藏自治区招商引资优惠政策若干规定》，规定中对税收优惠政策重新做了调整并增加了限制条件，为此公司存在由于政策变化不能继续享受税收优惠政策的可能，将会对公司未来的经营业绩产生一定影响。

　　公司将进一步加大对研发和市场的投入，提升产品质量，丰富产品组合，开拓新市场，改进工艺，提升生产效率，提高公司综合盈利能力，以降低因宏观政策变化给公司经营带来的风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　1.行业领先的成本优势公司在玉米深加工领域拥有完整的产业链布局并在行业内率先取得了领先的规模优势，公司鲜味剂当量近百万吨、动物营养氨基酸产能一百多万吨、其他各类高档医用保健类氨基酸产能上万吨，是全球范围内氨基酸综合产能最大的企业之一。目前通辽、新疆、白城三大生产基地中均配备有完整的资源综合利用一体化生产线，一方面可自行供热、供电、供蒸汽并生产部分主要的化工辅料，拥有配套的硫酸厂、合成氨车间，实现了能源的阶梯式分布利用，降低了生产成本，另一方面对核心原材料玉米"吃干榨尽",实现了从产品生产的第一道工序开始，直至排放的废水、废渣全部转化为产品及副产品，真正的实现了循环经济，是国内产业链最长、资源综合利用率最高的现代化生产企业之一，且三大基地均处于玉米、煤炭等原料主产区，生产基地所处地理位置带来的原材料成本优势、全产业链带来的规模效应使公司较其他地区的发酵生产企业在产品生产成本方面处于更为有利的地位。

　　2.持续环保投入及行业内领先的环保管理优势公司一直积极响应国家号召，秉承绿色发展的理念，从未忽视过对生态环境保护的关注，并自

　　始至终都以经济与环保同步发展、共同提升为宗旨，着力打造一个环境友好型、资源节约型企业，致力于不断提高资源综合利用效率和健康、安全及环保管理水平，走可持续发展的道路，同时持续加大对环保设施的投入，重点狠抓环保关键控制点，严格执行公司环保红线，走标准化的管理模式，将公司的生产基地打造成为绿色花园式工厂。

　　报告期内，领先于同行业的持续环保投入和环保管理优势保证了公司的稳定生产。公司在过去多年一直高度重视环保问题，持续不断的以领先国标的环保标准规范自身的环保排放指标，并每年持续投入上亿元用于相关环保治理及提升环保技改项目的运行效率。报告期内，在国家组织的环保"回头看"检查过程中，公司正常生产，未受到环保核查的影响，公司平均开工率远高于行业内其他企业，保证了稳定生产及产品的供应。在国家环保标准不断趋严的宏观环境下，公司的环保管理水平领先于国家标准和同行业竞争对手已经成为企业稳定生产、未来长期可持续发展乃至生死存亡的核心竞争优势之一。

　　3.高效的管理协同优势及"全员经营，创造分享"市场化激励机制优势

　　公司的管理团队人员稳定，行业经验丰富，公司内部运营效率一直维持在较高的水平。一方面将民营企业的活力、制度的灵活性及市场化激励约束机制与现代企业管理的制度化、标准化管理进行了有机融合，另一方面大量引入市场化人才对公司的人力资源结构进行优化升级，既形成了独具特色的企业文化，又确保了公司高效运营所必备的执行力，从而进一步提升了整个企业的凝聚力和战斗力。

　　公司一直秉承着管理出效益的理念，不断苦练内功，提升研供产销一体化的协同优势，横向纵向打通产业链，强化研发的领先优势，优化生产流程，积极推行标准化管理，狠抓关键控制点，提升生产工艺指标，降低单耗，倡导循环经济，狠抓环保红线管理，旨在不断降低综合生产成本，确保公司行业内的成本领先优势。此外，公司还不断聘请世界知名咨询机构对公司的战略、采购、人力、财务等管理模块进行改造升级，以应对公司业务规模日益扩大及国际化战略发展的需要，提升公司的综合管理水平。

　　报告期内，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员、核心管理人员、业务技术骨干的积极性，有效的将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方更紧密的合力推进公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献对等的原则，公司推出了2018年限制性股票激励计划，将未来三年业绩目标和限制性股票激励相结合，以应对业务规模日益扩大及战略发展的需要，为公司未来的持续发展奠定了坚实的基础。

　　4.多产品均衡发展使公司具有极强的抗周期性，多产品生产也带来了协同销售优势

　　公司拥有氨基酸生产领域最全的产品谱系，动物营养氨基酸现有产品包括苏氨酸、赖氨酸、色氨酸等，人类医用氨基酸包括谷氨酰胺、亮氨酸、异亮氨酸、缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、肌苷酸二钠等，食品味觉性状优化产品有味精、核苷酸、海藻糖、食品级黄原胶等，产品横跨传统农业深加工、基础化工、饲料养殖、医疗保健、日用消费等产业。多产品均衡发展克服了因为单一产品生产、行业周期或产成品价格波动可能带来的利润的波动，能够为公司持续提供稳定的现金流和利润保障；全系列氨基酸产品与原有的副产品玉米胚芽、蛋白粉等在销售方面将对饲料企业(尤其是全价配方饲料企业)形成良好的一次性配套服务和销售协同效应。多产品生产也使得公司在供、产、销及研发等方面较竞争对手获得更佳的规模经济效应和产品协同效应优势。

　　报告期内，多产品均衡发展优势凸显，呈味核苷酸二钠、黄原胶及小品种氨基酸在公司主要产品价格不振的情况下继续确保了公司利润维持稳定。